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中聯重科一季報點評混凝土機械市場需求向

2019-09-13 0人讀過

  中聯重科一季報點評:混凝土機械市場需求向 | 發布者:柴喜男 | 來自工程機械 事跡平穩增長。2012年一季度,公司營業收入為116.09億元,同比增長8.14%;歸屬於母公司的淨利潤為20.89億元,同比增長 .22%,每股收益... 業績平穩增長。2012年一季度,公司營業收入為116.09億元,同比增長8.14%;歸屬於母公司的淨利潤為20.89億元,同比增長 .22%,每股收益為0.27元。

  受益於產品結構優勢,毛利率同比有小幅提升。報告期內,公司綜合毛利率為 2.09%,同比增加0.57個百分點。公司毛利率較高的混凝土機械產品仍保持較快增速,銷售占比上升使綜合毛利率提升。

  銷售費用增加使期間費用率上升。公司期間費用率為8.82%,同比上升1.07個百分點,主要是由於銷售費用率與管理費用率分別上升0.74、0.59個百分點,由於促銷等費用上升因素使銷售費用增加。公司期末的應收帳款為141.94億元,同比增加27.70%。

  混凝土機械等產品全年仍有望保持較快增速。受益於保障房建設與商品混凝土普及率上升等因素,預計2012年公司混凝土機械的銷售增速為20- 0%左右,塔機的市場份額也將有進一步提升。在政策微調的背景下,下半年工程機械行業的增速有望逐步回升。

  盈利預測與評級:假定環衛機械事業部在年內完成股權出售,預計年公司的EPS分別為1.24元、1. 5元、1.58元,給予2012年10倍的市盈率,目標價為12.40元。公司的混凝土機械與塔機等主導產品將保持安穩發展態勢,估值目前在行業中處於較低的水平,保持推薦的投資評級。

  風險因素:固定資產投資增速持續下滑,行業過度競爭等。

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