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4季度天然橡膠市場能否出現新的拐點

2019-09-16 0人讀過

  2017年月份,我國天然橡膠市場行情趨勢向下,出現持續走低後窄幅反彈整理態勢。截至9月 0日,我國全乳膠市場最高價出現在2月中旬,約20700元/噸,最低值出現在9月末,約 00元/噸,累計跌幅約46%。

  拐點1:由漲轉跌。2017年2月中旬,全乳膠市場價格20700元/噸。

  緣由:其一,供需緊平衡轉為供過於求。2016年天然橡膠市場的翹尾行情極大的刺激了市場業者看多情緒,農民割膠積極性高,國內產區推延停割,天膠產出增多;年初泰國雖遭受洪水侵襲,但減產數量不及預期,且泰國政府該時段連續拋儲20多萬噸天膠,也彌補了一定供應。國內貿易商及下遊工廠在春節之前積極補貨,帶動進口量大增,國內市場庫存壓力也隨之加大。而春節後下遊需求端複蘇不足,全部橡膠產業鏈進入去庫存階段。

  其二,外圍氣氛的改變也是造就我國天膠市場下跌的條件。全球主要經濟實體釋放貨幣收緊信號,我國的貨幣政策由寬鬆轉為穩健中性,且金融市場監管力度加強,商品市場遊資撤離,獲利資金出逃,大宗商品集體回落,橡膠期貨市場重回基本麵主導。

  拐點二:觸底反彈。2017年6月上旬,全乳膠市場價格12000元/噸。

  原因:其一,今年上半年,中國經濟數據穩中向好,和年中資金政策“不緊不鬆”,利多大宗品市場。且在供給側改革及環保督查雙重影響下,黑色及有色金屬成為絕對受益品種,引領國內商品期貨市場漲勢。而橡膠作為處於曆史低位水平的品種,更容易吸引資金注入,期市反彈帶動現貨走高。

  其二,連續四個月的下跌行情,令市場業者心態備受煎熬,補貨意向欠佳,天然橡膠進口量自4月份起延續走低,新膠供應減少,增進了後期國內庫存的消化。

  拐點3:反彈終止,行情回落,再創新低。2017年9月上旬,全乳膠市場價格14 00元/噸。

  緣由:其一,商品市場氣氛降溫,多頭獲利出逃,化工品集體轉跌。原本借助外力反彈的橡膠市場,更是成為下跌行情中的領頭羊。

  其二,橡膠期貨市場反應速度明顯快於現貨。前期反彈行情,致使期現貨價差擴大至 000- 500元/噸,吸引了巨量套利盤。而當前行情止漲回落,套利盤獲利平倉,現貨市場貨源集中釋放,加大銷售壓力。

  其3,橡膠本身市場缺乏有效支撐。前期備受關注的ITRC會議,未達成橡膠減產或限製出口協議,市場多頭信心受挫。

  國慶長假歸來,天膠市場處於弱勢震蕩格局,考慮到4季度天膠供應增多,年底資金收緊,限製工廠采購。宏觀方麵國內十九大召開,美聯儲縮表履行,12月仍有加息預期,天然橡膠市場能否出現新的拐點?

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